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Tras la eliminación del cepo cambiario implementada en
marzo, los analistas privados ajustaron sus proyecciones económicas y prevén
una inflación mensual descendente, un tipo de cambio estable y una aceleración
del crecimiento económico para lo que resta del año.
El Relevamiento de
Expectativas de Mercado (REM) difundido por el Banco Central este miércoles, y
que relevó 41 consultoras y entidades financieras, proyecta una inflación del
3,2% en abril, lo que representa un punto porcentual más que el pronóstico
previo, aunque se espera una desaceleración progresiva en los próximos meses.
Con el nuevo esquema de libre flotación, el tipo de cambio
nominal promedio proyectado para mayo es de $1.171 por dólar, mientras que el
Top 10 de consultoras más certeras espera $1.158/USD.
Para diciembre de 2025, se espera que el dólar llegue a
$1.322, lo que implica una variación interanual del 29,5%, muy por debajo del
ritmo inflacionario de los últimos años. Se consolida así un escenario de
estabilidad relativa del tipo de cambio tras la liberalización del mercado.
La inflación núcleo también muestra una baja: el REM prevé
3,1% en abril, mientras que el Top 10 estima un 2,9%. Hacia adelante, se
proyecta una desaceleración constante.
En términos de actividad económica, los analistas prevén un
crecimiento del PBI del 5,1% para 2025, impulsado por una mejora en el primer
trimestre del 1,7% respecto al cuarto de 2024. El Top 10 espera un alza aún
mayor, del 5,4% anual.
La desocupación proyectada para el primer trimestre se ubica
en 7,0%, con una baja progresiva hasta 6,5% para fin de año. El Top 10 anticipa
incluso una mejora más marcada.
En cuanto a la política monetaria, se estima una Tasa de
Política Monetaria (TAMAR) para mayo de 34,1% TNA, con una baja hacia 27% TNA
en diciembre, lo que equivale a una tasa efectiva mensual del 2,2%, dando
margen al crédito y la inversión.
El informe también destaca una proyección de superávit
fiscal primario para el Sector Público Nacional No Financiero de $13 billones
en 2025, $1 billón más que en el REM previo. El Top 10 estima $14,1 billones, y
ningún analista espera déficit.
En comercio exterior, se prevé un superávit comercial de USD
9.811 millones, con exportaciones por USD 82.810 millones e importaciones por
USD 73.000 millones.
Con una inflación en baja, dólar previsible y recuperación
del crecimiento, el REM perfila una economía más ordenada para lo que resta del
año, aunque con la incertidumbre latente que genera el nuevo esquema sin cepo.
